以下是 Pali International Limited 投资研究部门披露的，与业务往来公司有关的重要信息。请注意，除了下文中披露的信息，其他地方披露的信息，包括用于推测价格目标的评价方法和可能让公司证券无法达到这些价格目标的风险，都可以在 Pali 公司的投资研究报告和注释中找到。

重要披露事项

本研究报告已经根据我们的研究政策公布于众，可以向 Pali International Limited 索要得到。

如需讨论用于确定本总结内所述价格目标的评价方法和达到这些目标有关的风险，请参见与这些股票有关的最新研究出版物。研究结果可以通过您的销售代表或其他电子系统渠道获得。

本报告未提供为个人量身定做的投资建议。本报告编写时并未针对任何单一金融局势或收到本报告的人员的具体目的。本报告中讨论的证券并不适合所有的投资者。Pali International Limited 建议投资者对具体的投资项目和策略进行独立评估，同时鼓励投资者向金融顾问寻求建议。一项具体投资或策略的适合性取决于每个投资者的具体情况和目的。

本报告没有建议买进或卖出任何证券，或者建议参与任何交易策略。在标题为“美国法规对于相关公司的重要披露事项”的部分中披露的股票，Pali International Limited 及其附属公司或没有参与编写本报告的员员工可能投资于本报告中提到的证券或证券衍生产品，而且可能采用与本报告中不同的方式进行交易。Pali International Limited 或相关人员可能发行衍生产品。

Pali International Limited 及其附属公司与研究报告中提及的公司有业务往来，包括做市和专业交易，风险套利和其他专有交易、基金管理、投资服务和投资银行业务。Pali International Limited 主要从客户手里买进或卖出本公司研究报告中列出的公司的股票证券。

Pali International Limited 尽其所能使用可靠的综合信息，但我们不能代表这些 信息是准确或完整的。我们没有义务告知本报告中的意见或信息何时会发生改变，也没有义务告知我们何时会中断对某一家公司的研究工作。

除了有关 Pali International Limited 的信息，Pali International Limited 研究人员编写的报告均以公共信息为基础。本报告中列举的事实和观点并未经过 Pali International Limited 业务部门专业人员或投资银行业务人员的审核，也不代表这些人员所知道的信息。

Pali International Limited 的研究人员不时会进行现场访问，但在这些访问中禁止接受客户公司的报酬或报销差旅费用。

你的投资的价值和收入可能根据利率或外率兑换率，证券价格或市场指数，公司运作或财务条件，或其他因素的变化而有所不同。在您的证券交易过程中，在行使期权或其他权利时可能有时间限制。过去的表现不一定能作为未来表现的指南。对于期货表现的估计都是建立在假设的基础上，可能无法实现。

本出版物由 Pali Capital, Inc. 在美国境内发布；Pali International Limited 经过英国金融服务管理局授权并在其监管下在英国境内发布由本公司及附属公司编制的，与 Financial Services and Markets Act 2000 第 21 章有关的研究结果。

股票分级

不同的证券公司使用各种不同的分级术语和不同的分级系统来描述他们的建议。例如：Pali International Limited 使用“买进”、“中立”和“卖出”。投资者应仔细阅读每份研究报告中使用的所有分级的“分析师股票分级”内容。此外，由于研究报告包含过多关于分析师观点的完整信息，投资者应仔细阅读整篇研究报告，而不是单独从分级中推断其内容。在任何情况下，分级（或研究结果）都不应被当作或被依赖为投资建议。投资者应根据个人的情况（例如投资者现有的持股情况）和其他考虑因素来买进或卖出股票。

分析师股票分级

Pail International 使用下列股票分级系统：

买进 （我们预期在接下来的十二个月内，[欧洲通信指数，定义为…]的股票价格将上涨超过 [15]% [分析师的范围空间]）

中立 （我们预期在接下来的十二个月内，[欧洲通信指数，定义为…]的股票价格波动将介于 +[15]% 和 -[15]% 之间[分析师的范围空间]）

卖出 （我们预期在接下来的十二个月内，[欧洲通信指数，定义为…]的股票价格将下跌超过 [15]% [分析师的范围空间]）

Pali 投资研究分级分布